出来事の日付：2024年12月5日

シェルとエクイノールは、英国北海における両社の石油・ガス生産事業の大部分を、アバディーンに本社を置く折半出資の合弁会社に移管する計画を発表した。両社によると、この統合により、成熟油・ガス田と新規開発案件を単一の運営体制の下に置く、同海域最大の独立系生産会社が誕生する。

合弁会社は2025年に、石油換算で日量14万バレルを超える生産を行うと見込まれていた。エクイノールの幹部フィリップ・マチューは、ローズバンクを含むプロジェクトの生産開始に伴い、5年以内に生産量が日量約20万～22万バレルに達すると予測した。シェルのジャックドー・ガス田も、この取引に含まれる重要な開発案件の一つだった。

エクイノールから新会社に移管される資産には、マリナー、ローズバンク、バザードの権益が含まれた。シェルは、クレア、ガネット、ジャックドー、ネルソン、ペンギンズ、ピアース、スキーハリオン、シアウォーター、ビクトリーの9油・ガス田の権益と、探鉱ライセンスを拠出する計画だった。両社はいずれも、選定したインフラと事業を取引の対象外として保持した。

エクイノールは、国境をまたぐウトガルド、バーナクル、スタートフィヨルドの権益に加え、英国で保有する洋上風力、水素、炭素回収、電力、蓄電池、貯蔵関連の資産を保持した。シェルは、ファイフ天然ガス液化物プラント、セント・ファーガス・ガスターミナルの権益と、浮体式洋上風力プロジェクトのマラムウインドおよびカンピオンウインドを保持した。

両社は、この統合を老朽化する大陸棚の採算性への対応と位置付けた。英国の生産量は、今世紀初頭ごろの石油換算で日量約440万バレルから、およそ130万バレルに減少していた。操業コストの上昇、油・ガス田の減退、政府の超過利潤税により、企業には支出削減または同海域からの撤退を求める圧力が強まっていた。

チーム、設備投資計画、税務上のポジションを統合することで、油・ガス田の寿命を延ばす道が開かれた。RBCキャピタル・マーケッツは、この会計処理によって、2025年から2027年にかけてエクイノールが計画する設備投資が12億ドル減少すると推計した。ノルウェー企業のエクイノールはまた、要件を満たす将来の支出と相殺できる繰越欠損金約60億ポンドも拠出した。

シェルの上流部門責任者ゾーイ・ユノビッチは、合弁会社が独自に債務を調達することは可能だが、新規株式公開の計画はないと述べた。この枠組みにより、両親会社はリスクを分担できる一方、新たな事業会社は北海に特化したポートフォリオを持つことになる。取引が完了すれば、既存の生産会社2社が、寿命末期の資産と英国における次の一連のプロジェクトの双方を管理するために設計された、より大規模な独立事業基盤へと生まれ変わる。

この合弁事業は、業界全体のより広範な傾向も反映していた。エニとイサカ・エナジーは2024年に英国で別の統合事業を設立しており、アーカーBPは2016年にノルウェーでの合併によって誕生した。いずれの場合も、統合は、成熟した沖合地域の複数のポートフォリオにコストを分散させる手段となった。